玖富基金投资月报201007：展望下半年
一、策略追踪

►上投摩根
 策略观点：下半年把握结构性亮点
    1. 中国经济复苏高点已过，未来增速逐步下移，对市场形成压力。
    2. 核心配置收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，同时，关注区域振兴、改革深化等事件驱动中的投资机会，以及估值恢复中的周期性行业反弹机会。

►南方基金
 策略观点：下半年题材股降温
    1. 上半年强势题材股的结构性行情在下半年将有所降温，行业配置的重要性将显著提高。
    2. 转型期间部分经济数据的暂时回落是正常现象，A股的估值水平在合理区间。
    3. 重点关注受政策冲击已跌入历史低估值区域的行业，和受益收入分配改革的中低端消费品

►朱安平（申银万国首席行业分析师）
 策略观点：近看资源价格远看消费服务
    1. 在经济放缓、高通胀和国际大宗商品价格较高的背景下，国内各行业景气度总体不太乐观
    2. A股已进入合理的估值区间，但仍未到强吸引力区间。

►郑军恒（东方稳健基金经理）
 策略观点：看好新疆板块
1. 市场短期内还受。宏观调控和资金面的制约，建议关注防御性和成长性个股。
2、国家对新疆的政策优惠超出市场预期，扶持力度非常大，非常看好新疆板块的发展前景。

二、玖富观点——看好重仓中小规模蓝筹的主动管理型基金

      2010年下半年市场有望持续筑底，在不具备大规模反转行情的前提下，主动型基金成为首选。行业上我们重点关注存在估值修复需求的银行、保险行业，以及业绩稳定的成长行业如商业、医药、消费服务等。投资者应密切关注自己持有基金的总体规模，重仓中小规模蓝筹的偏股基金，下半年表现值得期待。

三、优选基金列表

股票型基金：大成景阳、富国天合、嘉实研究、嘉实优质、诺安价值、兴业社会责任配
置型基金：长城回报、国泰精选、国投景气、嘉实成长、嘉实服务、嘉实增长、易方达科汇、
债券型基金：德盛增利A/B、国泰双利A、诺安优化债券、中银增利

四、强烈推荐

国投瑞银景气——优秀的老基金，最近五年累计实现收益282%；基金经理任职稳定，历史业绩不俗；行业配置均衡、把握行业轮动，取得超出同类平均的收益
嘉实研究精选——震荡市场表现不俗，经过2008年及2010年上半年两轮熊市洗礼，最近两年收益高达56.18%。投研团队实力强大，基金经理任职业绩表现良好，投资策略灵活。

五、评级变动

     新进入五星级                                      保持五星级
340008      兴业有机增长             080003      长盛积极配置
070006      嘉实服务                     163806      中银增利
519007      海富回报                     110012      易方达科汇
002021      华回报二                     002031      华夏策略
200007      长城回报                     253020      德盛增利A/b
378010      上投先锋                     020020      国泰双利A/C
320005      诺安价值                     050111      博时信用C
519019      大成景阳                     050011      博时信用A/B
580003      东吴行业                    160602      普天债券A/B
                                                         070002      嘉实增长
                                                        150103      银河银泰
                                                         020003      国泰精选
        退出五星级                           121002      国投景气
050111      博时信用C                 100020      富国天益
080001      长盛成长价值            000011      华夏大盘
070001      嘉实成长                    110011      易方达中小盘
020005      国泰金马                    070013      嘉实研究
350002      天治品质                    340007      兴业社会责任
162703      广发小盘                    070099      嘉实优质
519005      海富股票                   160314      华夏行业精选
                                                       320004      诺安优化债券
　                                                   519035      富国天博
                                                      100026      富国天合
                                                      180012      银华富裕
                                                      519013      海富优势
                                                      340006      兴业全球
                                                      200007      长城回报
                                                      070010      嘉实主题
       
目录：
一、上半年基金市场解读——整体市值缩水，1只偏股基金获得正收益，2只偏股基金面临清盘. ------3
二、基金优选推荐——国投瑞银景气行业、嘉实研究精选 ------ 3
       2.1本月基金优选池——8只股票型、12只配置型、7只债券型. ------3
       2.2热门基金点评——国投瑞银景气行业、嘉实研究精选. ------6
       2.2.1国投瑞银景气行业——绩优老基金；基金经理任职稳定. ------6
       2.2.2嘉实研究精选——公司投研实力强大；基金经理过往业绩优异. ------7
三、基金策略研判——下半年基金投资重在把握结构性行情------7
       3.1基金公司本月策略——下半年，题材股行情降温、结构性行情将成为亮点. -------7
       3.2基金经理市场点评——A股市场仍未到强吸引力区间. -------8
       3.3玖富观点——看好重仓中小规模蓝筹的主动管理型基金. -------10
       3.4行业走势——主要行业指数中除金融板块和房地产板块外，其余均未能赢大盘. -------10
四、玖富FOF与基金购买指数变动——玖富FOF继续领跑-------10
       4.1玖富FOF——06年至今进取型收益为568.84%. ------10
       4.1.1组合总体历史表现——进取型成立以来收益超越基准450%，超越大盘500%. ------10
       4.2基金购买指数变动——有9只基金新进入五星级，8只基金退出五星级. ------13
五、研究员评论------14
       回顾上半年，主流投资机构策略大盘点.------14
       展望下半年：保民生、促和谐.------10
附录——本月周报------15
       1.1本月刊物目录.------15
       1.2周报精选——熊市新基机遇大.------16
       1.3玖富购买指数变动表（2010-06）——没有购买指数变动超过两星的基金.------21